超52亿债务逾期!银行、信托“踩雷”华夏幸福

原标题:超52亿债务逾期!银行、信托“踩雷”华夏幸福 来源:中国银行保险报

2月2日,上市公司华夏幸福基业股份有限公司(以下简称“华夏幸福”)发布《关于公司及下属子公司部分债务未能如期偿还的公告》(以下简称《公告》)表示,华夏幸福及下属子公司发生债务逾期涉及的本息金额为52.55亿元,涉及银行贷款、信托贷款等债务形式,未涉及债券、债务融资工具等产品。

01

被债务压得“不幸福”

华夏幸福在《公告》中表示,因受宏观经济环境、行业环境、信用环境叠加多轮疫情影响,自2020年四季度至今,公司到期需偿还融资本息金额559亿元,剔除主要股东支持后的融资净现金流-371亿元,其流动性出现阶段性紧张,导致出现部分债务未能如期偿还的情况。

而就在不到一周前的1月29日,华夏幸福就发布公告宣布停牌约10个工作日。

对于停牌的原因,华夏幸福的公告表示,拟筹划以发行A股股份的方式,购买朗森汽车产业园开发有限公司持有的天津玉汉尧石墨烯储能材料科技有限公司33.34%股权。但市场有分析却认为,华夏幸福认为借由此次增发收购换取时间、避免华夏幸福股价大跌,或只是缓兵之计,关键还是要解决债务危机。

华夏幸福2020年三季度末数据显示,其总资产为5068.13亿元,资产负债率达82.1%,仅一年内到期的非流动负债就有597.62亿元 。

在华夏幸福的融资渠道中,包含了银行贷款、信托贷款及债券等。截至2020年6月末,债券及债务融资工具期末余额为889.90亿元。信托、资管等其他融资余额为680.41亿元,平均利息成本10.15%。银行贷款余额为465.60亿元,平均利息成本6.12%。

2021年1月,华夏幸福的债务危机开始显现。

1月18日,有消息称,华夏幸福及其子公司未能在1月15日支付两笔到期的中融信托发行的信托计划,导致信托计划到期无法清算。

1月22日,华夏幸福向招商银行书面回复,反馈已收悉提示函,并就涉及的情况反馈称,目前华夏幸福已经与中融信托达成和解,华夏幸福认为中融项目已经不触发“交叉保护条款”。

1月中旬,又有消息称,华夏幸福总部所在地的河北省政府已经承诺给予华夏幸福最高95亿元人民币有条件的财务援助。

对于华夏幸福面临的各类债务问题,华夏幸福相关人员表示,需要以公司对外公告为准。

《公告》表示,其流动性阶段性紧张导致债务逾期,可能会对公司经营和融资产生一定影响。正全力协调各方积极筹措资金,以尽快解决相关问题,并已与部分金融机构就展期等达成共识。同时,在地方政府的大力支持下,在主要股东的积极协调下,华夏幸福正在制定短中长期综合化解方案,将坚决恪守诚信经营理念,积极解决当前问题,落实主体经营责任。

02

要高度关注地产项目经营情况

《公告》表示,针对其流动性紧张问题,华夏幸福金融机构债权人委员会组建暨第一次会议已召开,确保金融机构债权人形成合力,以“不逃废债”为基本前提,按照市场化、法治化、公平公正、分类施策的原则,稳妥化解华夏幸福债务风险,依法维护债权人合法权益。

作为一家地产背景较强的公司,一直以来银行、信托和债券等是华夏幸福背后重要的融资来源。此次暴露的风险给常年开展房地产业务的各类金融机构投资者又敲响了一次警钟。

光大证券金融业首席分析师王一峰表示,当前房地产企业受政策影响比较大,随着影子银行体系收缩和表内融资逐步趋紧,相应的房地产行业内弱资质主体的信用风险压力加大。

“总体来看,房地产市场需要健康持续发展,银行等金融机构需要按照宏观调控思路和金融监管要求对房地产企业予以合理的支持。为了有效防控风险,需要在行业中根据其项目分布、财务状况等,选择优质的客户予以准入。同时,加强对企业现金流的关注,研判企业发展形势和趋势,出现风险苗头及时采取应对措施。在监管部门对房地产企业融资集中度出台相关要求的情况下,也需要严格遵守监管要求。”中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏表示。

除银行外,信托也在重新审视并评估房地产业务。“许多信托公司都有给房地产项目进行融资,多数都会选择使用土地或其他方式来进行抵押担保,但这些只能是风险缓释手段,不能成为信托公司是否开展一个项目的决定因素。”王一峰表示,“信托公司在内部评审项目时要更加着眼于第一还款来源。”

2021年1月,中诚信托发布的研报中指出,当前房企普遍处于高负债状态,行业面临着偿债高峰。传统的债务融资方式受限,又存在迫切的融资需求,房企必将积极拓展符合新政策的融资模式,主要包括项目股权融资、资产证券化、供应链金融等。其中,项目股权融资模式既可以改善房企的财务指标,又不占用金融机构的非标债权额度,正越来越受到市场青睐。

用益信托研究员帅国让表示,房地产股权投资可以充分发挥信托公司产业直接投资、补充项目资金来源优势,但开展该类业务,对信托公司在“募、投、管、退”等环节的专业能力和主动管理能力要求较高。

对于债券投资人如何选择和购买房地产公司发行的债券,王一峰提出了五点建议。

1

投资机构要增强内部评级的有效性,避免过度依赖外部评级公司出具的评级结果;

2

投资机构要更加关注包括现金流在内的企业自身经营情况;

3

对于房地产企业而言,投资更要注意房屋的资产周转情况、销售回款的状况、区位规划等影响企业发展的因素。另外,部分房地产企业喜欢做多元化投资,对于此类企业要更加慎重;

4

投资者要重视企业的流动性风险,对企业发行各类债务期限结构的合理性做出判断;

5

投资机构做好内部动态化管理,建立快速响应机制,从风险苗头暴露时化解解决。

记者 樊融杰

实习记者 张文思

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